O recente colapso do banco Silicon Valley Bank (SVB) pode ter consequências significativas para a economia dos Estados Unidos, alerta o economista americano Tiffany Wilding, do PIMCO. Wilding observa que o fracasso do SVB resultou em uma venda generalizada das ações dos bancos, especialmente em outros bancos regionais dos EUA, e que estes eventos podem levar a uma recessão. Ele descreve cinco principais razões pelas quais a crise do SVB pode levar a uma recessão, incluindo a possibilidade de os bancos regionais se tornarem mais avessos ao risco, a regulamentação bancária para os bancos regionais se tornar mais rigorosa, o crédito pendente na economia diminuir, o fluxo de crédito e o crescimento do crédito diminuírem ainda mais e os mercados de dívida privada sofrerem consequências.
Wilding acredita que os bancos regionais provavelmente se tornarão mais avessos ao risco, pelo menos a curto prazo, até que a situação se torne mais clara e a volatilidade diminua. Além disso, é provável que o Fed aperte os padrões regulatórios para os grandes bancos regionais, reduzindo sua capacidade e vontade de fazer alguns dos empréstimos mais arriscados. O crescimento do crédito, que já estava diminuindo, pode diminuir ainda mais como consequência direta desses eventos recentes, apesar das ações tomadas pelas autoridades e pela Reserva Federal.
Os mercados de dívida privada também podem sofrer consequências, já que a maioria das estruturas de dívida do mercado privado são de taxa flutuante com cobertura limitada de juros, e tendem a ser utilizadas por empresas que são altamente alavancadas e mais sensíveis aos ciclos econômicos. Enquanto os mercados financeiros públicos podem ser dominados por empresas de grande porte, as pequenas e médias empresas que tendem a tomar empréstimos dos bancos e nos mercados privados dominam a economia real, respondendo por cerca da metade do emprego total nos EUA.
Os eventos recentes também podem ter consequências significativas para a regulamentação bancária, com os bancos regionais enfrentando a possibilidade de regulamentação mais rigorosa. Wilding observa que uma lei aprovada em 2018 reduziu muitos dos requisitos da Dodd-Frank para bancos menores e de médio porte em termos de liquidez e capital, mas nem tudo pode ser imputado ao rollback regulamentar.
Em resumo, o colapso do SVB e os eventos subsequentes podem levar a uma recessão nos EUA. As autoridades e a Reserva Federal estão tomando medidas para enfrentar a crise, mas a situação permanece incerta e os mercados ainda estão voláteis.
